Komerční nemovitosti lákají české investory ve stále vyšší míře

Tato zvýšená míra domácích investic v České republice odpovídá trendu, který vidíme na prosperujících globálních trzích. Tam tvoří podíl domácích investorů obvykle kolem 50 procent trhu. Má to kladný vliv na situaci na trhu, protože se tímto způsobem rozšiřuje investorská základna a přináší to zdroje kapitálu v případě, kdy se zahraniční fondy z trhu stáhnou. „Po vzniku nových investičních nástrojů do nemovitostí, vytvořených na základě nové legislativy, která byla přijata s cílem zajistit možnost investování úspor řadových občanů České republiky, očekáváme zvýšení oproti roku 2006. Tento trh se ale musí ještě etablovat a zatím není schopen podpořit současný nárůst aktivity. Tato aktivita vlastně vychází ze soukromých společností, jako je CPI, od bohatých jednotlivců, a dále od české pojišťovny Generali PPF“, vysvětluje James Chapman, partner a vedoucí investičního týmu společnosti Cushman & Wakefield v České republice a na Slovensku.

„Pojišťovna Generali PPF v tomto sektoru teprve začala investovat (City Emperia), takže je jen obtížné předvídat, jaký bude mít vliv na institucionální trh. Předpokládá se ale, že tento vliv bude ze střednědobého hlediska významný. Pokud se jim podaří vyloučit problémy, kterým čelí ostatní správci fondů. Fondy, které procházejí rychlým růstem, narážejí zvláště na nedostatek zkušených pracovníků, kteří by dokázali vytvářet a realizovat dobré obchody,“ říká James Chapman. „V minulosti jsme viděli, jak se významné investiční fondy dopouštěly té chyby, že se snažily uskutečnit co největší počet obchodů, aniž by se nezaměřovaly na kvalitu a strukturu těchto obchodů,“ doplňuje Chapman.

Domácí investoři začínají využívat služeb mezinárodních poradenských společností, v návaznosti na rostoucí objem jejich investic a rozrůstajících se portfolií. Toto je důležitý krok k tomu, že budou minimalizovány rizika, která by mohla mít vliv na investora v budoucnosti. To ukazuje, že se domácí investoři stávají sofistikovanějšími a profesionálnějšími. Přístup soukromých společností a bohatých jednotlivců je často nepředvídatelný a ve srovnání s etablovanými správci fondů vysoce nestabilní. Na řadě rozvinutějších trhů vidíme, že soukromé společnosti dost často přicházejí na trh, uskutečňují zde během relativně krátké doby celou řadu obchodů, a pak z nich zase zmizí. Proto tu neexistuje žádná záruka toho, že stávající aktivity ze strany této skupiny investorů budou přetrvávat i ve střednědobém a v dlouhodobém výhledu.

„Trh investic do nemovitostí v České republice nadále potřebuje zahraniční investory – například německé, rakouské, britské a americké fondy, aby bylo možno zajistit odpovídající úroveň likvidity a spolehlivou tvorbu cen. Neměli bychom zapomínat na úlohu, kterou hrají banky ve vlastnictví zahraničních společností ve financování domácích investorů. Likvidita a tvorba cen znamenají dva důležité faktory, s jejichž pomocí banky oceňují riziko, a proto vyžadují výraznou zahraniční přítomnost na trhu,“ zdůrazňuje James Chapman. „Je důležité, aby povaha obchodů, které provádějí někteří místní investoři, neodradila zahraniční investory. Pro celý trh má zásadní důležitost, aby Česká republika byla i nadále atraktivní destinací pro veškerý globální kapitál,“ prohlašuje pan Chapman.

V roce 2010 je sice rostoucí aktivita velmi patrná, ale bylo by ale předčasné tvrdit, že již došlo k oživení, jak uvádějí někteří komentátoři. Pro řádné fungování českého trhu je nezbytné, aby byl i nadále atraktivní pro zahraniční investory, kteří se v této chvíli stále snaží nacházet na něm nějakou hodnotu. Ekonomické prostředí, které tento trh charakterizuje, naznačuje, že přichází oživení, ale že toto oživení bude pomalé a že spíše než měsíce bude trvat roky.